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中信建投:疫情短期冲击 起伏性与经济决定市场主线

Feb 05
admin 2020-02-05 03:18 主播直播喷水   浏览量:   次

  六、投资策略

  非典疫情爆发期初期影响最大,冲击荟萃在4月第4周,单周下跌7.23%。在疫情数据益转时市场底部已探明,疫情冲击时间为3周。2003年一季度,中国经济正从2001年的矮谷走出,正处于以前重工业化的景气上走阶段。从2003年1月到2003年3月,原由讯息报道细碎,非典扩散期对市场影响集体有限。从岁首到4月16日,上证综指总体上涨25%,积累了大量的赚钱盘。对市场影响最大的是爆发期初期,4月20日(周日),记者会宣布北京病例大幅增补与同时撤销相关人员职务,社会认识到疫情的主要性,市场进入不息下跌模式。4月21日到25日,上证综指别离下跌1.95%、0.19%、1.70%、2.48%和1.09%,全周下跌7.23%。而4月28日(周一),当天市场超跌逆弹3.40%,但在4月29日又大跌1.84%,市场在做事节前末了一周进入高震动阶段。受疫情影响,监管部分将原定5月1日至5日的息市安排改为5月1日(周四)到5月9日(周五)息市,5月12日(周一)开市。疫情数据在长伪期间隐微改善,所以在5月12日开市后,市场不息上涨,疫情冲击已基本终结。急跌以后,市场最先一波逆弹,6月4日逆弹至高点1577点。

  (2)爆发期(2003年3月-2003年4月):2003年3月15日,世界卫生构造将此疾改称主要急性呼吸体系综吻合征(SARS)。3月25日,广东省中医院护士长叶欣殉职,她是抗“非典”战斗中第一位被患者传染而捐躯的医护人员。3月中旬至4月1日,网上流传的“北京疫情”片面在现实中得到证实。4月20日,北京“非典”确诊病人和疑似病例,较之前镇日成倍增补。原由防治“非典”不力,瞒报少报疫情,片面相关领导被免职,卫生部长改由时任国务院副总理吴仪兼任。4月24日,北京市中幼学最先停课两周;对人民医院执走集体阻隔,这是该市第一家被集体阻隔的单位。5月1日,经过8天的危险筹建,北京市第一家特意治疗“非典”的一时性传染病医院幼汤山医院最先授与病人。

  (1)扩散期(2002年11月-2003年2月):2002年11月16日,广东佛山发现首个非典病例,2002年12月终,疫情最先在互联网流传。2003年1月2日,广东省卫生厅接到河源市人民医院报告:该院收治了两名肺热病人,该院接触过上述两名病人的医务人员中有八人发生同样疾病。2003年2月10日,当局将该病情况知照了世界卫生构造,此时正值春节前后,春运的大量人口起伏导致了疫情的扩散。

  二、非典疫情爆发期初期对市场冲击最大,单周最大跌幅7.2%

  一、事件

  原标题:【中信建投策略点评】疫情短期冲击,起伏性与经济决定市场主线——复盘“非典”走情与新式肺热冲击点评

义务编辑:王帅

  最先吾们梳理了2003年非典若干大事件的时间轴, 初二女生大腿口图片能够将非典分为扩散期、爆发期和受控期三个阶段:

  高估值与紧货币不息约束市场外现,非典期间正处五年熊市中,疫情对上证仅有月度级别短期扰动。1999年“519”走情开启后,1999年与2000年市场步入大牛市,随后在2001-2005迎来五年大熊市。那时实体经济高添速,宏不益看经济添长敏捷,添量资金投资实业比投资股市收入机会更众。那时A股上证和深证市盈率别离高达45倍和179倍,1999-2000大牛市带来的高估值还有待消化。添入WTO后经济快速添长,CPI、PPI快速仰升,通胀压力添大,货币政策偏紧,不息约束市场外现。2003年非典,只是股市大熊市重的一幼段时期,受高估值与紧货币约束,市场仍在漫漫熊途。

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  (3)受控期(2003年5月-2003年8月):5月9日,北京新添病例数首次减至50以内;做事和社会保障部请求,将把农民工纳入防“非典”同一管理。同日北京宣布,医务人员的感染比例已经呈显明降落趋势。5月15日,幼汤山“非典”医院第一批7名病人痊愈出院。5月29日,主播直播喷水北京新收治确诊“非典”病例首次降到零;当日确诊与疑似病例之和也首次降至个位数。6月8日,北京首迎新添“非典”病例零记录。6月24日,世界卫生构造宣布,北京的非典型肺热疫情显明松懈,已吻合世卫构造相关标准,所以消弭对北京的旅走警告,同时将北京从“非典”疫区名单中倾轧。2003年8月16日10时,吾国要地本地24个省区市先后发生非典型肺热疫情,共波及266个县和市(区)。吾国要地本地累计报告非典型肺热临床诊断病例5327例,治愈出院4959例,物化亡349例(另有19例物化于其它疾病,未列入非典病例物化亡人数中)。

  主要挑示

  疫情不改市场主线,钢铁、汽车、石化、能源及金融景气上走,“五朵金花”是2003年走情中最强势的旗帜。非典疫情冲击,短期益处医药,但对息闲服务形成永远利空。疫情扰动上证走势,不改“五朵金花”景气驱动蓝筹走情。钢铁股龙头是宝钢股份,汽车股代外是长安汽车和上海汽车,石化则以扬子石化与中国石化为前卫,能源电力领头是华能国际和长江电力,银走则是招商银走带头。这背后的逻辑在于添入WTO后外需的不息添长以及国内经济苏醒,估值逆弹幅度较为清淡,更众是景气驱动。重工业重投资时代,钢铁、水泥、煤炭、电力等均展现供不该求的情况,而石油和有色金属也在国际市场景气带动下大幅涨价。

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  非典疫情扰动,短期益处医药利空航空社服,对生猪供答也造成必定冲击,但影响并不不息。非典最为直接益处的是生物医药板块,在疫情区间跌幅为6%,在一切走业排名第八,外现并不特出;在疫情终结后跌幅为29%,在一切28个申万走业中仅排第17。而原由疫情阻隔与道路封锁影响,餐饮、航空、旅游、电影等消耗受基本面冲击而大幅下滑,以阿里巴巴为代外的电子商业走业则抓住机会敏捷发展。同样原由人员起伏和道路封锁,四川、河南和湖南等生猪产区外运受阻,产区价格下跌,生猪养殖业折本主要。养殖户大量宰杀和凝滞补栏,直接导致全国母猪/生猪存栏量急剧降落,刺激生猪价格在2003年7月后快速上涨。对于房地产走业,以前正是房地产过热的时点,非典疫情短期冲击客户望房与出售,高估值地产股所以也被下杀。但疫情不改房地产景气局面,2003年8月20日,国务院下发“18号文”,清晰房地产在国民经济的支撑地位。

  图片来源:丁香园·丁香大夫(截至 2020-01-29 16:24 全国数据统计)

  非典疫情拖累2003年二季度消耗需要,影响经济添速,一个季度后影响清除。经济添速回落,二季度GDP同比添长速度由一季度的9.9%回落到6.7%,添速为1992年以来同期最矮程度。固定资产投资同比添长31%,是维持经济添速的主要动力。消耗需要受非典疫情影响大幅降落,2003年5月份全社会消耗品零售总额当月同比仅添长4.3%,为上年同期添速的一半。客运、餐饮、旅游业亏损尤为主要,拖累了经济添长。

  三、非典疫情爆发拖累单季度经济添速

  来源: 建投策略钻研

  武汉冠状病毒不会转折经济运走趋势,仅仅会对市场形成短期冲击。在疫情得到控制之后,经济和市场都会重新回升。如今电子、计算机、通信的科技走业是经济转型升级的倾向,也是市场的主导走业,吾们提出投资者择机添配。

  五、非典期间走业外现复盘复盘

  2019年12月以来,湖北省武汉市不息开展流感及相关疾病监测,发现众首病毒性肺热病例,均诊断为病毒性肺热/肺部感染。随着疫情升级,1月23日10时首,武汉市和周边城市宣布止息运营城市公交、地铁、轮渡、远程客运,一时关闭机场、火车站、高速公路等脱离通道,厉防武汉新式冠状病毒疫情扩散。受疫情升级影响,春节前末了一个营业日,上证综指、创业板指和中幼板指收盘别离重挫2.75%、3.32%和3.31%。

  四、基本面与起伏性主导市场走向,疫情仅有月度级别短期冲击

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